沃尔玛被坑？160亿美元收购换来股价下跌

　　5月9日，美国零售巨头沃尔玛(Walmart)正式宣布，公司将通过债务和现金的组合方式融资160亿美元，并购印度电商巨头Flipkart约77%的股份。

　　声明称，这项投资旨在快速发展沃尔玛在印度的线上零售市场，此外公司还将支持Flipkart上市。Flipkart公司余下股份则继续由Binny Bansal、Tiger Global、腾讯控股和微软持有。这桩交易预计于2018年晚些时候完成。之后，两家公司将各自独立运营。

　　此次收购是沃尔玛迄今为止最大手笔收购案之一，并购消息一经发布，5月9日收盘，沃尔玛股价下跌3.13%至83.06美元，总市值约2481.17亿美元。并购Flipkart，沃尔玛的代价可不仅仅这些。分析师指出，Flipkart提供购物折扣、补贴运费并兴建电商基础设施，烧钱速度惊人。沃尔玛表示，该交易还可能使下一财年每股收益减少60美分。

　　对于这次并购，印度最大零售商未来集团（Future Group）执行长比亚尼（Kishore Biyani）指出，虽然沃尔玛付出不小代价，但收购Flipkart多数股权的策略相当聪明。印度是全球除了中国以外另一个人口过13亿的国家，市场潜力巨大。研究机构Forrester指出，印度电商市场规模去年约200亿美元，而在2019年时可望跃升至350亿美元。虽然大陆去年电商市场规模为9,350亿美元，美国为4,590亿美元，远高于印度，但分析师认为印度电商未来成长可期。比亚尼指出，沃尔玛“受限于法规、印度市场成熟度不足等原因，业务遭遇困难”，但他们不可能将占全球17％人口的市场拱手让人。

　　近些年来，随着印度本土电子商务公司Snapdeal、阿里巴巴支持的Paytm，以及美国电商亚马逊(Amazon)纷纷出现在印度线上零售市场，印度数字经济呈现快速增长。而这桩沃尔玛历史上最昂贵的并购交易，则被外界认为是与亚马逊的角力。此番并购之后，沃尔玛就拥有在印度电商市场与亚马逊一较高下的砝码。沃尔玛总裁兼首席执行官董明伦(Doug McMillon)于表示， Flipkart正在引领印度电子商务市场转型。业内人士分析，沃尔玛可以藉此进军印度高速成长的网购市场。

　　Flipkart是印度最大线上零售商，有1亿注册用户。该企业是由美国亚马逊前员工--萨钦·班萨尔(Sachin Bansal)和宾尼·班萨尔(Binny Bansal)于2007年创立。Flipkart与亚马逊一样皆由卖书起家，后来业务迅速扩张，目前销售产品包罗万象，包括智慧型手机、自拍棒、银饰珠宝等。此外，Flipkart允许未持有信用卡的消费者货到时再付款，迎合印度当地消费者习惯，因此成功拉抬市占率。

　　据美国新媒体Quartz报道，沃尔玛于2007年已进入印度零售业市场，开设超市。不过，10年的发展中，沃尔玛在印度的21家超市，收入仅占其全球总收入的0.1%。据摩根斯坦利预测，2026年，印度在线零售业的市场份额将占其整体零售市场的12%。该媒体报道称，市场预计，沃尔玛与Flipkart的这笔交易，将使沃尔玛在2026年获得价值约2000亿美元的市场。[page]分页标题[/page]

　　穆迪分析师查理·奥谢(Charlie O'Shea)表示，他看好该交易，因为它让沃尔玛直接进入了印度电子商务市场。“Flipkart公司至少在未来几年中将给沃尔玛带来严重损失，这项交易显然是对未来的投资。对于最近宣布出售的Asda多数股权，这表明了沃尔玛的长期策略，即将资源转移到更高增长潜力市场和细分中去。”