意大利下一步会怎样？就连高盛也完全摸不着头脑

　　未来意大利组阁困局将如何发展至今尚未有较确定的线索，高盛也无法确定接下来会发生什么，在事态明朗前，抄底并不是好主意。

　　意大利政治风波牵动市场神经，在经历将近三个月的反反复复之后，未来组阁困局将如何发展至今尚未有较确定的线索。

　　对此，高盛给出了三个可能发生的情况：

　　一种可能的结果是，周一临危受命出任意大利新总理的前IMF董事科塔莱利（Carlo Cottarelli）向总统马塔雷拉（Sergio Mattarella）提交一份内阁名单，其中大多数可能是技术派官僚。如果总统接受这一名单，那么新政府将宣誓就职，并要求在议会进行信任投票。

　　但在高盛看来，新政府不太可能赢得信任投票，因为北方联盟党和五星运动党此前已经表示不会支持，而且前意大利总理贝卢斯科尼(Silvio Berlusconi)领导的前进党(Forza Italia)也明确表示将拒绝科塔莱利的安排。此外，前任意大利总理伦齐(Matteo Renzi)领导的民主党(Democratic Party)则表示会弃权。

　　如果信任投票失败，在新一轮大选尘埃落定前(很有可能是在夏天过后)，科塔莱利领导的临时政府将在短期内执政。

　　第二个可能的结果是，科塔莱利放弃组阁授权。在这个情况下，将很快举行新的大选，最有可能是在7月底举行。在此之前，现任总理真蒂洛尼(Paolo Gentiloni)领导的政府将处理日常事务。

　　第三个可能的结果是，如当地媒体报道，意大利民粹政党五星运动与北方联盟正尝试重新组阁，旨在赢得议会信任投票。新政府是否能顺利成立还有待观察。

　　高盛认为，意大利的政治不确定性将持续一段时间，意大利资产价格将持续承压。未来投资者需要关注：

　　(1)如果五星运动与北方联盟成功上台，他们可能执行何种经济政策；

　　(2)债务可持续性和评级下调的后继影响；

　　(3)联合政府领导下意大利对欧盟和欧元区忠诚度。

　　高盛指出，未来总理和财长的人选将是决定上述问题的关键。

　　换句话而言，高盛也无法确定接下来会发生什么，在更具确定性的线索出现前，抄底并不是好主意。

　　国内政治局势混乱，意大利金融市场持续受挫。周二，意大利股债汇齐跌，意大利富时MIB指数连跌五个交易日，收跌2.65%，，创2017年7月份以来收盘新低；意大利两年期国债收益率狂飙至5年半最高位，升幅1.5%，是1992年以来的最大单日升幅。十年期国债收益率飙至3.38%的四年最高位。“高能核爆”蔓延至全球市场。

　　周三，随着投资者对意大利政局动荡的担忧有所缓解，意大利股债止跌反弹。今日，意大利市场开盘延续涨势，但目前股市已经转涨为跌。

　　意大利媒体Corriere della Sera稍早报道称，意大利可能组建一个有五星运动党参与的联合政府。原意大利央行副行长Pierluigi Ciocca可能代替疑欧主义经济学家萨沃纳（Paolo Savona）出任财政部长，而萨沃纳可能在意大利反建制派政府下担任外交部长职务，令该国组建联合政府的可能性上升。