五月发电量大涨 但发电厂耗煤量回落——头牌算法“攻城狮”带你看懂宏观数据

　　图1 中国经济增长因子增速减缓（上）通胀因子进入筑底（上）

解读：

　　我国经济增长继续回复处在复苏区间

　　但复苏势头有所减缓

　　我国当前通胀处在筑底阶段

　　图2 社会用电大幅上涨（左）六大发电厂六月耗煤明显回落（右）

　　解读：

　　5月份全社会用电量同比增长11.4%前值7.4%

　　从数据上看主要是第二产业和第三产业用电大幅增加

　　从六大发电厂耗煤数据来看

　　五月份发电厂耗煤有所增加

　　基本位于年内最高处

　　但六月份以来

　　六大发电厂耗煤明显降低

　　这表明我国宏观经济未来很有可能继续走弱

　　图3 G10经济继续扩张（上）通胀因子扩张减缓（下）

解读：

　　十国集团经济增长因子扩张幅度较上周有所减缓

　　但仍位于较大区间

　　十国集团通胀温和上升

　　图4 日本CPI维稳核心CPI有所下跌（左）日本进口大幅增加（右）

　　解读：

　　日本5月通胀仍然低迷

　　距离实现2%的目标仍很遥远

　　尽管日本央行实施极其宽松的货币政策已经超过五年

　　但是该国的通胀水平依然不如人意

　　物价疲软将阻碍日本央行缩减大规模货币刺激的计划

　　5月份日本贸易逆差为5783亿日元

　　为3个月来首次出现贸易逆差

　　其中汽车和半导体等生产设备出口增长显著

　　国际原油价格上涨加之日本经济持续温和复苏

　　原油需求较高

　　致使日本5月份原油进口额同比增长28.6%

　　图5 欧元区生产端扩张减弱（左） 欧美就业形势均有所好转（右）

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　　解读：

　　从生产端来看

　　美国5月ISM制造业PMI为58.7%较上月上升1.4%

　　连续21个月高于荣枯线

　　生产端扩张趋势加剧

　　而反观欧元区5月制造业PMI连续5个月下滑

　　创15个月以来最低水平

　　欧美就业形势均持续改善

　　美国5月新增非农就业22.3万人较上月增加6.4万人

　　失业率为3.8%较上月下降0.1个百分点

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